🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年业绩在AI相关高端PCB需求带动下明显增长，收入、利润和盈利能力同步提升，且前沿技术与产能布局有望继续受益。

📌 核心要点

2025年营收189.45亿元，同比增长42.00%，增长速度明显加快。

归母净利润38.22亿元，同比增长47.74%，利润增速快于收入。

毛利率提升至35.48%，产品结构优化带动盈利质量改善。

💡 为什么需要继续看

这份年报把AI服务器、高速交换机需求如何传导到PCB业绩，给出了较清晰验证。

公司同时披露了CoWoP、mSAP等前沿布局，说明市场关注点已从业绩走向下一阶段技术卡位。

⚠️ 风险提示

若AI服务器和高速网络设备需求放缓，数据通讯板收入增速可能回落。

若CoWoP等新技术推进慢于预期，前瞻布局转化为业绩的节奏会延后。

# 关键词

沪电股份 高端PCB AI服务器 数据通讯 毛利率提升 前沿工艺

📊 关键数据

营业收入

189.45亿元

2025年，同比增长42.00%

归母净利润

38.22亿元

2025年，同比增长47.74%

数据通讯PCB收入

145.56亿元

2025年，同比增长45.21%

毛利率

35.48%

2025年，同比提升0.94个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点跟踪AI服务器和高速交换机相关需求是否继续释放。

关注海内外产能扩充进度及客户新一代产品量产节奏。

跟踪CoWoP、mSAP等前沿工艺能否进入验证和应用阶段。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年业绩在AI相关高端PCB需求带动下明显增长，收入、利润和盈利能力同步提升，且前沿技术与产能布局有望继续受益。；2025年营收189.45亿元，同比增长42.00%，增长速度明显加快。