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先看这份研报的核心结论
研报认为，沪电股份25年业绩高增主要由数据通讯板拉动，海外基地认证与扩产推进，后续增长看高端产能释放节奏。
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核心要点
2025年营收189.45亿元，同比增长42%，净利增47.74%。
数据通讯板收入146.56亿元，同比增长45.21%，成为核心增量。
泰国产能利用率已超90%，扩容后预计26Q2开始逐步释放。
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为什么值得继续看
公司刚披露2025年年报，业绩创历史新高，市场最关心的高增长是否兑现已有答案。
海外客户认证、泰国产能爬坡和国内新项目投入，决定后续业绩能否从单年高增走向持续释放。
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风险提示
若AI服务器、交换机需求放缓，高端PCB订单增长可能低于预期。
泰国基地后续客户认证或扩产节奏若延后，新增产能兑现会受影响。
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关键词
沪电股份
数据通讯板
AI算力
泰国产能
客户认证
盈利修复
