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先看这份研报的核心结论
研报认为，公司受益于AI服务器与高速交换机需求旺盛，2025年业绩高增，且毛利率、产能利用率与海外产线运营同步改善。
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核心要点
2025年营收189.45亿元，同比增长42%，利润增速达到47.74%。
数通业务增长更快，高速交换机及配套路由收入同比翻倍增长。
泰国产能爬坡接近成熟，2026年二季度扩容产能将继续释放。
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为什么值得继续看
公司增长已不只看收入，毛利率、净利率和海外产线效率也在同步提升。
AI算力与高速网络需求仍强，后续订单兑现和产能释放都有明确观察点。
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风险提示
若AI服务器、高速交换机需求放缓，数通业务高增长可能降速。
新一代GPU与224Gbps产品认证不及预期，会影响后续放量节奏。
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关键词
沪电股份
PCB
数通业务
泰国产能
毛利率
盈利修复
