🧭 先看这份研报的核心结论

三花智控2025年利润增速快于收入，家电与汽零业务提质增效，新兴机器人业务被视为中长期新增量。

📌 核心要点

2025年营收310.1亿元增11%，归母净利润40.6亿元增31%。

全年毛利率升至28.8%，净利率升至13.1%，盈利质量改善。

汽零与制冷主业稳步增长，机器人量产预期成为远期弹性来源。

💡 为什么值得继续看

年报显示利润端明显强于收入端，说明降本增效和产品结构优化正在兑现。

在传统业务稳住的基础上，研报把机器人业务单独拎出，反映市场关注点正在切换。

⚠️ 风险提示

人形机器人量产节奏若慢于预期，远期利润弹性可能延后兑现。

新能源车销量若走弱，汽零板块收入和利润增速都可能受压。

# 关键词

三花智控 汽零业务 制冷板块 毛利率 人形机器人 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

310.12亿元

2025年，同比+10.97%

归母净利润

40.63亿元

2025年，同比+31.10%

综合毛利率

28.8%

2025年，同比+1.3个百分点

归母净利率

13.1%

2025年，同比+2.0个百分点