🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：三花智控2025年利润增速快于收入，四季度毛利率明显改善，主业稳步扩张，同时在机器人、储能等方向提前布局。

📌 核心要点

2025年营收310.12亿元，同比增长10.97%，归母净利增30.10%。

2025Q4收入同比下滑5.44%，但归母净利仍增长2.93%。

2025Q4毛利率升至31.16%，同比提升4.32个百分点。

💡 为什么值得继续看

这份年报显示公司在收入承压的季度里，利润和毛利率仍能改善，经营韧性更清楚。

主业制冷空调与汽零都保持增长，新业务又开始布局，市场会更关注增长来源变化。

⚠️ 风险提示

原材料价格若继续波动，可能削弱已改善的毛利率水平。

机器人、储能等新业务拓展若慢于预期，新增量兑现会受影响。

# 关键词

三花智控 制冷空调 汽车零部件 毛利率修复 机器人布局 储能业务

📊 关键数据

营业收入

310.12亿元

2025年，同比增长10.97%

归母净利润

40.63亿元

2025年，同比增长30.10%

四季度毛利率

31.16%

2025Q4，同比提升4.32个百分点

制冷空调收入

185.85亿元

2025年，同比增长12.22%