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先看这份研报的核心结论
公司2025年营收稳增、利润弹性更强，家电与汽零提质增效带动盈利改善，机器人等新业务被视为中长期增量来源。
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核心要点
2025年营收310.1亿元，同比增长11%，归母净利润增长31%。
全年毛利率升至28.8%，费用率下降，提质增效推动利润快于收入。
汽零与制冷主业保持增长，机器人业务仍处前期布局和验证阶段。
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为什么值得继续看
这份年报显示公司利润改善不只靠收入扩张，毛利率和费用率变化更值得看。
市场更关心2026年增长来源，研报把主业修复与机器人潜在空间放在一起讨论。
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风险提示
人形机器人量产若推进偏慢，远期新增利润空间可能落空。
新能源车销量若低于预期，汽零板块收入和利润提速会受影响。
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关键词
三花智控
汽零业务
制冷板块
毛利率
机器人
盈利修复
