🧭 先看这份研报的核心结论

思源电气是国内领先的电力设备供应商，主营高压开关设备、变压器等产品，服务于国家电网及海外市场

📌 核心要点

思源电气是国内领先的电力设备供应商，主营高压开关设备、变压器等产品，服务于国家电网及海外市场

核心优势： 国内750kV GIS技术突破，大幅提升开关业务毛利率，网内基本盘稳固 海外业务全面开花，北美市场高压电力变和罐式断路器订单突破，有望成长为国际一线供应商

逻辑要点 公司海外业务利润率显著高于国内业务，随着国际订单占比提升，整体盈利能力持续改善

💡 为什么值得继续看

逻辑要点 公司海外业务利润率显著高于国内业务，随着国际订单占比提升，整体盈利能力持续改善

年归母净利率达14.92%，同比提升1.66个百分点，Q4单季度归母净利率13.51%，同比提升2.47个百分点

# 关键词

思源电气(002028)：业绩大超预期，稳步迈进next level - 2025年业绩快报点评