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先看这份研报的核心结论
主营业务： 以水电为核心的清洁能源发电企业，控股水电装机超1000万千瓦，集中在广西红水河流域 行业地位： 广西地区重要的水电运营商，受益于区域水电资源禀赋与电网消纳保障，龙滩电站纳入南方电网"保底电源" 核心优势： 水电资产具备调节能力，龙滩水库调节库容大，能平滑季节性盈利波动 新能源转型加速，风光装机快速增长，第二增长曲线清晰 高分红政策稳定，2024年分红率49%，股息率3.7%，配置价值突出
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核心要点
主营业务： 以水电为核心的清洁能源发电企业，控股水电装机超1000万千瓦，集中在广西红水河流域 行业地位： 广西地区重要的水电运营商，受益于区域水电资源禀赋与电网消纳保障，龙滩电站纳入南方电网"保底电源" 核心优势： 水电资产具备调节能力，龙滩水库调节库容大，能平滑季节性盈利波动 新能源转型加速，风光装机快速增长，第二增长曲线清晰 高分红政策稳定，2024年分红率49%，股息率3.7%，配置价值突出
H1业绩下滑主要因红水河等主要流域来水偏枯，但8月以来来水好转，汛期发电量有望提升，推动下半年业绩修复
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为什么值得继续看
H1业绩下滑主要因红水河等主要流域来水偏枯，但8月以来来水好转，汛期发电量有望提升，推动下半年业绩修复
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风险提示
评级观点： 维持"买入"评级，目标价6.42元，基于水电盈利弹性+新能源成长性+高股息配置价值 适用说明： 适合关注清洁能源转型、追求稳定分红收益的中长期投资者
