🧭 先看这份研报的核心结论

通信设备里最核心的变化是，北美AI算力基建仍在扩张，光通信景气有望延续到2027年，且技术路线开始走向多元并行。

📌 核心要点

北美四大CSP 2026年资本开支预计增68%，扩张节奏仍快。

市场对2027年投入分歧较大，研报据Marvell指引判断仍增约35%。

1.6T、CPO、NPO与铜连接并行推进，产业链受益环节更分散。

💡 为什么需要继续看

当前板块分歧主要卡在2027年北美云厂商是否继续高投入，这篇研报给出前瞻线索。

AI推理和Agent落地推高互联需求，直接关系光模块、交换芯片等环节景气判断。

⚠️ 风险提示

若北美云厂商压缩资本开支，光通信订单兑现可能放慢。

若光互联技术导入延后，1.6T和CPO放量节奏可能低于预期。

# 关键词

光通信 北美CSP 资本开支 1.6T光模块 交换芯片 多技术路线

📊 关键数据

四大CSP资本开支

7000亿美元

2026年预计，同比增68%

四大CSP资本开支

9450亿美元

2027年预计，同比增35%

四大CSP一季度开支

1306亿美元

2026年一季度合计，同比增约70%

Marvell营收目标

165亿美元

2028财年目标，同比增约43%

📌 接下来重点跟踪什么

继续跟踪北美四大CSP 2027年资本开支指引是否上修或下修。

跟踪1.6T光模块、CPO和铜连接的认证、量产与导入节奏。

跟踪AI推理与Agent带来的Token调用量增长是否持续兑现。

📄 研报内容摘录

通信设备里最核心的变化是，北美AI算力基建仍在扩张，光通信景气有望延续到2027年，且技术路线开始走向多元并行。；北美四大CSP 2026年资本开支预计增68%，扩张节奏仍快。