🧭 先看这份研报的核心结论

游戏Ⅱ所处传媒板块7月核心变化在于，AI视频能力加速升级，Token经济与暑期展会、业绩预告共同推动应用景气升温。

📌 核心要点

Seedance2.5将AI视频从演示推进到可重复生产流程，应用价值明显提升。

7月上中旬漫展与业绩预告密集落地，暑期内容消费热度有望被验证。

7月下旬WAIC与ChinaJoy接力，Token经济叙事强化AI应用关注度。

💡 为什么需要继续看

7月是暑期消费、展会催化和业绩预告集中期，行业景气验证窗口较明确。

AI视频和多模态模型迭代加快，传媒内容生产方式可能进入新一轮升级期。

⚠️ 风险提示

AI生成的电影、游戏、视频内容若用户接受度不高，商业化会放慢。

电影游戏产品上线延后，或AI应用落地弱于预期，短期催化可能落空。

# 关键词

游戏Ⅱ AI视频 Token经济 暑期经济 WAIC ChinaJoy

📊 关键数据

全球Token总量

49.3T

截至2026年6月29日周度，周环比增长6%

B站月活用户

3.76亿

2026年一季度，日活1.15亿

月均付费用户

3400万人

2026年一季度，反映平台付费活跃度

B站毛利率

37.1%

2026年一季度，净利率7.8%，同比双增

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪Seedance2.5等多模态视频模型，是否真正进入广告影视生产流程。

跟踪WAIC与ChinaJoy期间，AI游戏、国漫和营销场景的落地展示强度。

跟踪7月业绩预告，验证游戏板块盈利稳健是否能延续到行业层面。

📄 研报内容摘录

游戏Ⅱ所处传媒板块7月核心变化在于，AI视频能力加速升级，Token经济与暑期展会、业绩预告共同推动应用景气升温。；Seedance2.5将AI视频从演示推进到可重复生产流程，应用价值明显提升。