🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司以高端靶材为核心，受益先进制程和AI存储需求扩张，零部件业务同步放量，平台化能力推动业绩高增长。

📌 核心要点

2025年营收46.04亿元，同比增长27.7%，增长延续较快节奏。

2026年归母净利润预计8.38亿元，同比增长67.9%，盈利弹性明显抬升。

靶材收入2025年达28.5亿元，占比61.9%，仍是核心增长引擎。

💡 为什么需要继续看

AI算力、3D NAND和HBM需求上行，直接拉动高端靶材用量和产品结构升级。

公司不只看靶材，还在做精密零部件平台化扩张，成长逻辑从单一产品转向多线驱动。

⚠️ 风险提示

若高端靶材价格走弱，量增未必能完全对冲，利润释放可能低于预期。

若先进制程和存储扩产放缓，客户需求兑现节奏可能弱于研报判断。

# 关键词

江丰电子 高端靶材 精密零部件 先进制程 HBM 盈利弹性

📊 关键数据

主营收入

46.04亿元

2025年，同比增长27.7%

归母净利润

5.00亿元

2025年，同比增长24.7%

靶材业务收入

28.50亿元

2025年，占总营收61.9%，同比增长超22%

ROE

16.0%

2026年预测，较2025年10.4%继续提升

📌 接下来重点跟踪什么

后续要看先进制程和HBM相关需求，能否继续带动高端靶材放量。

精密零部件收入占比是否继续提升，是第二曲线能否坐实的关键。

2026年利润高增预期能否兑现，要看价格、需求和费用率变化。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司以高端靶材为核心，受益先进制程和AI存储需求扩张，零部件业务同步放量，平台化能力推动业绩高增长。；2025年营收46.04亿元，同比增长27.7%，增长延续较快节奏。