🧭 先看这份研报的核心结论

计算机板块中，与AI基础设施相关的成熟制程正从配套环节变成核心受益方向，行业景气由供给收缩与AI需求扩张共同推动。

📌 核心要点

AI投资主线正从单颗算力芯片，扩展到整柜计算机所需整套器件。

全球成熟制程扩产放缓，8英寸利用率和代工价格已出现回升。

国内晶圆厂开始受益于转单、涨价和产品结构升级三重改善。

💡 为什么需要继续看

市场此前更关注GPU和先进封装，这篇研报补充了成熟制程在AI系统中的新增价值量。

行业驱动已从消费电子复苏，转向供给约束加AI需求扩张，景气逻辑出现切换。

⚠️ 风险提示

若中低端品类竞争加剧，部分成熟制程产品毛利率可能再度承压。

若下游AI服务器和电源相关资本开支波动，订单兑现或低于预期。

# 关键词

成熟制程 AI机柜 8英寸产能 转单效应 ASP提升 国产晶圆厂

📊 关键数据

中芯国际收入

93.27亿美元

2025年，同比增长16.2%

华虹半导体收入

24.02亿美元

2025年，同比增长19.9%

全球前十大8英寸利用率

近90%

2026年，较2025年的近80%明显改善

TSMC资本开支投向先进制程

70%-80%

2026年资本预算520亿-560亿美元

📌 接下来重点跟踪什么

继续跟踪8英寸与12英寸成熟制程的利用率、报价和涨价兑现情况。

继续观察AI服务器、电源管理和功率器件需求是否持续增长。

继续验证国内晶圆厂90nm及以上订单转入和高价值产品占比变化。

📄 研报内容摘录

计算机板块中，与AI基础设施相关的成熟制程正从配套环节变成核心受益方向，行业景气由供给收缩与AI需求扩张共同推动。；AI投资主线正从单颗算力芯片，扩展到整柜计算机所需整套器件。