🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司营收保持增长，AI业务已成主要收入来源，但短期利润、毛利率和现金流承压。

📌 核心要点

2025年营收350.90亿元，同比增长12.1%，整体规模继续扩大。

AI相关业务收入占比达52.6%，已成为公司核心增长支点。

2026年一季度归母净利润转弱，毛利率下滑拖累短期表现。

💡 为什么需要继续看

公司AI业务占比首次过半，说明从传统IT服务向AI驱动转型已进入验证阶段。

一边是AI布局持续落地，一边是利润和现金流承压，当前正处在业绩兑现观察期。

⚠️ 风险提示

2026年一季度归母净利润亏损3.50亿元，短期盈利波动明显放大。

经营净现金流2025年转为净流出2.42亿元，回款与运营压力需跟踪。

# 关键词

软通动力 AI业务 算力服务 DeepSeek 毛利率 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

350.90亿元

2025年，同比增长12.1%

归母净利润

2.06亿元

2025年，同比增长14.3%

AI相关业务占比

52.6%

2025年，相关营收184.66亿元

毛利率

11.20%

2025年，同比下降1.26个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

AI相关业务占比能否继续提升，并带动整体利润率改善。

DeepSeek相关平台能力能否转化为行业订单和实际收入。

经营现金流、毛利率与扣非利润能否在后续季度修复。

📄 研报内容摘录

研报认为公司营收保持增长，AI业务已成主要收入来源，但短期利润、毛利率和现金流承压。；2025年营收350.90亿元，同比增长12.1%，整体规模继续扩大。