🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季度出货和利润都明显超预期，储能放量带动份额提升，全年排产与盈利预期同步上修。

📌 核心要点

一季度营收1291亿元、归母净利207亿元，同比增速均接近50%。

储能出货预计约50GWh，同比翻倍以上，占比提升到约四分之一。

全年排产上修至1.1-1.2TWh，单wh利润预计仍可维持稳定。

💡 为什么需要继续看

一季报已经验证需求强于预期，且储能放量让市场重新评估全年增长斜率。

在原材料上涨和汇兑损失下，公司利润仍超预期，更能体现龙头经营韧性。

⚠️ 风险提示

若海内外电动车销量放缓，动力电池出货增速可能低于研报预期。

原材料涨价若传导不顺，单wh利润和毛利率可能承压。

# 关键词

宁德时代 储能出货 排产上修 单wh利润 上游资源 市占率提升

📊 关键数据

营业收入

1291亿元

2026年Q1，同比+52%，环比-8%

归母净利润

207亿元

2026年Q1，同比+49%，环比-10%

电池销量

200GWh+

2026年Q1，预计同比+50%，环比-10%

毛利率

24.8%

2026年Q1，同比+0.4pct，环比-3.4pct

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看储能出货是否持续维持高增，并继续提升收入占比。

跟踪全年1.1-1.2TWh排产能否兑现到实际出货和收入。

关注原材料涨价传导节奏及单wh利润是否稳定在0.08元附近。

📄 研报内容摘录

研报认为公司一季度出货和利润都明显超预期，储能放量带动份额提升，全年排产与盈利预期同步上修。；一季度营收1291亿元、归母净利207亿元，同比增速均接近50%。