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先看这份研报的核心结论
研报认为公司2025年业绩高增，核心原因是互连芯片结构升级带动毛利率改善，叠加运力芯片有望在2026年贡献更强业绩弹性。
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核心要点
2025年营收和归母净利分别增长49.94%和58.35%，业绩延续高增。
互连芯片收入增53.43%，高毛利产品占比提升推动毛利率上行。
PCIe retimer、MRCD/MDB、CKD与MXC被视为2026年新增量来源。
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为什么值得继续看
这份年报不只验证了业绩增长，还说明盈利改善来自产品结构升级，而不只是收入放大。
研报把2026年多个新产品放量节点写得较清楚，方便后续跟踪增长是否兑现。
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风险提示
若DDR5渗透率提升慢于预期，RCD/DB和CKD放量节奏可能受影响。
若运力芯片客户导入和平台验证偏慢，2026年新增收入弹性或弱于预期。
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关键词
澜起科技
互连芯片
DDR5
RCD/DB
运力芯片
毛利率修复
