🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司受益于存储周期上行和AI需求拉动，2025年业绩明显增长，且存储、MCU等多业务线协同推进。

📌 核心要点

2025年营收92.03亿元，同比增长25.12%，收入恢复较快。

归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%，利润弹性强于收入。

25Q4毛利率升至44.91%，显示产品价格与结构同步改善。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了业绩高增背后的核心原因，重点落在存储涨价与需求修复。

公司不只受益于单一产品，存储、MCU、传感器等布局能帮助判断增长持续性。

⚠️ 风险提示

若AI服务器、汽车电子或消费电子需求转弱，量价改善可能放缓。

若国际大厂重新增加利基型存储供给，价格上涨逻辑可能被削弱。

# 关键词

兆易创新 利基型DRAM NOR Flash SLC NAND MCU 毛利率修复

📊 关键数据

营业收入

92.03亿元

2025年，同比增长25.12%

归母净利润

16.48亿元

2025年，同比增长49.47%

Q4毛利率

44.91%

25Q4，同比提升11.73个百分点，环比提升4.18个百分点

每股收益

5.39元

研报预计2026年，对应PE约49倍

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪利基型DRAM、SLC NAND与NOR Flash价格能否继续维持上行。

跟踪MCU去库存进度，以及车规、工控、数字能源需求恢复情况。

跟踪定制化存储、AIMCU等新产品的客户导入和收入贡献变化。

📄 研报内容摘录

研报认为公司受益于存储周期上行和AI需求拉动，2025年业绩明显增长，且存储、MCU等多业务线协同推进。；2025年营收92.03亿元，同比增长25.12%，收入恢复较快。