🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年收入和利润双增，核心由刻蚀设备放量、薄膜业务高增及持续高研发投入共同驱动。

📌 核心要点

2025年营收123.85亿元、归母净利21.11亿元，分别同比增长36.62%和30.69%。

刻蚀设备仍是主力收入来源，薄膜设备收入同比大增224.23%，第二曲线加快形成。

研发投入升至37.44亿元，占营收30.23%，支撑新品验证和平台化扩张预期。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了最新年报数据，能直接验证公司增长是否还在延续，而不只是讲产业故事。

刻蚀、薄膜、量检测与湿法扩张同时推进，决定公司是否能从单一设备商走向平台型公司。

⚠️ 风险提示

下一代刻蚀、薄膜及量检测设备若验证放缓，新增收入兑现可能低于预期。

下游晶圆厂扩产节奏若放慢，设备交付、重复订单和产能释放都会受影响。

# 关键词

中微公司 刻蚀设备 薄膜沉积 研发投入 平台化 国产替代

📊 关键数据

营业总收入

123.85亿元

2025年，同比增长36.62%

归母净利润

21.11亿元

2025年，同比增长30.69%

刻蚀设备收入

98.32亿元

2025年，同比增长35.12%，占营收约79.4%

研发投入

37.44亿元

2025年，同比增长52.65%，占营收30.23%

📌 接下来重点跟踪什么

90:1下一代刻蚀设备进入市场后的验证和放量进展。

LPCVD、EPI及MOCVD新品能否继续拿到重复订单与量产验证。

拟收购众硅电子后，湿法设备整合与平台化落地效果。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年收入和利润双增，核心由刻蚀设备放量、薄膜业务高增及持续高研发投入共同驱动。；2025年营收123.85亿元、归母净利21.11亿元，分别同比增长36.62%和30.69%。