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先看这份研报的核心结论
公司2025年营收继续增长，但受银价波动拖累出现亏损；研报认为高铜浆料放量和存储业务扩张将支撑后续修复。
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核心要点
2025年营收180.46亿元，同比增长17.56%，收入端仍保持扩张。
归母净利润转为亏损2.76亿元，主因白银套保与租赁相关非经常损失。
高铜浆料进入放量阶段，存储业务收入约5亿元并延续快速增长。
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为什么值得继续看
公司短期利润受银价扰动较大，市场更关心主业盈利是否被误伤，这份研报给出拆解。
高铜浆料量产进展与存储出货目标已更清晰，是判断后续业绩修复的重要依据。
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风险提示
白银价格若继续大幅波动，套保与租赁损益仍可能反复扰动利润。
高铜浆料客户导入或量产进度低于预期，会拖慢新业务放量节奏。
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关键词
帝科股份
光伏银浆
高铜浆料
存储业务
银价波动
盈利修复
