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先看这份研报的核心结论
研报认为，公司2025年盈利韧性较强，储能、动力和商用车电池共同放量，2026年出货高增下盈利水平有望维持。
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核心要点
2025年营收615亿元增26%，归母净利润41亿元，仅增1%。
全年电池出货121GWh增50%，其中储能出货71GWh增41%。
研报预计2026年总出货超200GWh，单wh利润维持0.025元。
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为什么值得继续看
公司Q4利润和毛利率环比修复，说明价格压力下盈利并未继续恶化。
2026年增长点更清晰，储能、大圆柱和商用车电池都进入放量验证期。
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风险提示
原材料价格若再次大幅波动，单wh利润维持目标可能受压。
电动车销量若低于预期，动力电池出货与产能利用率会受影响。
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关键词
亿纬锂能
储能电池
动力电池
出货增长
盈利修复
现金流
