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先看这份研报的核心结论
研报认为公司2025年业绩基本符合预期，短期受汇兑损失扰动，但1.6T光引擎与CPO新产品有望接力贡献增长。
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核心要点
2025年归母净利润预告18.8亿至21.5亿元，同比增40%至60%。
四季度利润环比略承压，汇兑损失和客户拉货节奏影响短期表现。
1.6T光引擎已平稳交付，CPO相关产品布局有望打开新增量。
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为什么值得继续看
一方面年报预告给出最新盈利区间，能更快验证公司高增长是否延续。
另一方面1.6T与CPO正处于从布局走向放量的关键观察窗口。
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风险提示
人民币升值带来的汇兑损失，可能继续压制单季度利润表现。
客户拉货节奏或上游物料供应波动，可能影响新产品放量进度。
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关键词
天孚通信
1.6T光引擎
CPO
业绩预告
泰国产能
汇兑损失
