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先看这份研报的核心结论
国投电力是国内大型综合能源企业，主营水电、火电、风电和光伏发电业务，拥有雅砻江流域水风光一体化大基地的稀缺资源
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核心要点
国投电力是国内大型综合能源企业，主营水电、火电、风电和光伏发电业务，拥有雅砻江流域水风光一体化大基地的稀缺资源
核心优势： 雅砻江水风光大基地规划装机7800万千瓦，拥有多年调节大水电+抽蓄的灵活调节能力 具备成熟外送通道及消纳区域，稳定分红承诺（2024-26年每年现金分红不少于可分配利润的55%）
逻辑要点 25Q3雅砻江汛期来水波动导致水电发电量下降，但煤价大幅下行带来火电板块营业成本改善，有效对冲了水电业绩压力
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为什么值得继续看
逻辑要点 25Q3雅砻江汛期来水波动导致水电发电量下降，但煤价大幅下行带来火电板块营业成本改善，有效对冲了水电业绩压力
公司25Q3归母净利27.2亿元，同比仅下降3.9%，展现出较强的业绩韧性
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关键词
国投电力(600886)：燃料成本对冲来水波动，现金流显著改善
