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先看这份研报的核心结论
主营业务： 综合性证券公司，提供经纪、投行、自营、资管等全牌照金融服务 行业地位： 正在推进与国都证券并购整合，有望受益于证券行业供给侧改革机会 核心优势： 重资本业务表现突出，自营收益率显著提升 两融业务规模快速增长，市占率持续提升 ROE水平同比环比双升，盈利能力改善明显
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核心要点
主营业务： 综合性证券公司，提供经纪、投行、自营、资管等全牌照金融服务 行业地位： 正在推进与国都证券并购整合，有望受益于证券行业供给侧改革机会 核心优势： 重资本业务表现突出，自营收益率显著提升 两融业务规模快速增长，市占率持续提升 ROE水平同比环比双升，盈利能力改善明显
公司重资本业务净收入合计19.6亿元，单季度自营收益率达1.9%，环比提升0.7个百分点，同比大幅提升1.6个百分点，显著跑赢市场基准
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为什么值得继续看
公司重资本业务净收入合计19.6亿元，单季度自营收益率达1.9%，环比提升0.7个百分点，同比大幅提升1.6个百分点，显著跑赢市场基准
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风险提示
评级观点： 维持"推荐"评级，目标价13.88元，给予2025年业绩1.70倍PB估值 适用说明： 适合关注证券行业供给侧改革机会的中长期投资者，预期6个月内有14.9%上涨空间
