🧭 先看这份研报的核心结论

主营业务： 以童装为主的服装设计、生产和销售，拥有水孩儿、暇步士等品牌 行业地位： 中高端童装品牌，通过收购暇步士成人装拓展业务边界 核心优势： 多品牌运营能力，覆盖童装和成人装市场 线上线下全渠道布局，直营加盟并举 品牌授权业务提供稳定收入来源

📌 核心要点

主营业务： 以童装为主的服装设计、生产和销售，拥有水孩儿、暇步士等品牌 行业地位： 中高端童装品牌，通过收购暇步士成人装拓展业务边界 核心优势： 多品牌运营能力，覆盖童装和成人装市场 线上线下全渠道布局，直营加盟并举 品牌授权业务提供稳定收入来源

暇步士成人装并表效应推动收入增长3.51%，但销售费用大幅增加和授权费下降导致净利润下滑30.65%

💡 为什么值得继续看

暇步士成人装并表效应推动收入增长3.51%，但销售费用大幅增加和授权费下降导致净利润下滑30.65%

⚠️ 风险提示

评级观点： 维持买入评级，目标价待定，2025年PE估值16.2倍 适用说明： 适合关注服装行业转型升级、看好品牌价值提升的中长期投资者

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嘉曼服饰 研报解读