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先看这份研报的核心结论
主营业务： 石化炼化一体化企业，主要从事原油炼制、化工产品生产和销售，拥有浙江石化等核心资产 行业地位： 国内大型民营炼化企业，浙江石化是重要的炼化一体化基地，具备规模优势 核心优势： 炼化一体化产业链布局完整，协同效应显著 浙江石化装置先进，生产灵活性强 积极布局高端材料和新产品，转型升级明确
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核心要点
主营业务： 石化炼化一体化企业，主要从事原油炼制、化工产品生产和销售，拥有浙江石化等核心资产 行业地位： 国内大型民营炼化企业，浙江石化是重要的炼化一体化基地，具备规模优势 核心优势： 炼化一体化产业链布局完整，协同效应显著 浙江石化装置先进，生产灵活性强 积极布局高端材料和新产品，转型升级明确
Q25业绩受油价下跌影响低于预期，但主要化工产品价差环比改善，随着三季度油价相对稳定，炼化盈利水平有望逐步修复
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为什么值得继续看
Q25业绩受油价下跌影响低于预期，但主要化工产品价差环比改善，随着三季度油价相对稳定，炼化盈利水平有望逐步修复
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风险提示
评级观点： 维持跑赢行业评级，基于行业估值中枢上移和2026年盈利修复预期 适用说明： 适合关注石化行业周期性投资机会的中长期投资者，重点关注2026年业绩修复预期
