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先看这份研报的核心结论
覆盖领域： AI算力、AI应用、Agent技术等科技行业核心赛道 发展阶段： AI应用正从简单场景向复杂场景加速渗透，商业化进程明显提速 核心驱动： 训练端与推理端共同推动算力需求持续上行 Agent技术突破带来应用场景边界快速拓展 商业模式从"工具订阅"向"成果合同"转变
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核心要点
覆盖领域： AI算力、AI应用、Agent技术等科技行业核心赛道 发展阶段： AI应用正从简单场景向复杂场景加速渗透，商业化进程明显提速 核心驱动： 训练端与推理端共同推动算力需求持续上行 Agent技术突破带来应用场景边界快速拓展 商业模式从"工具订阅"向"成果合同"转变
从模型技术演进与产业进展两个角度，AI算力需求都呈现积极向上趋势
训练端后训练阶段scaling持续推进，新架构探索有望开启Scaling Law新起点
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为什么值得继续看
从模型技术演进与产业进展两个角度，AI算力需求都呈现积极向上趋势
训练端后训练阶段scaling持续推进，新架构探索有望开启Scaling Law新起点
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风险提示
评级观点： 维持科技行业"增持"评级，看好AI算力需求持续上行和Agent应用加速落地 适用说明： 适合关注AI产业链投资机会的中长期投资者，重点关注算力基础设施和AI应用两大主线
