🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司二季度出货明显超预期，但利润率承压，后续核心看盈利修复速度、成本传导进展和2027年供需变化。

📌 核心要点

二季度电池出货约232GWh，同比增长55%，高于市场一致预期。

二季度综合毛利率降至23.2%，环比下滑1.6个百分点。

下半年出货增长确定性较强，但短期价格传导仍有滞后。

💡 为什么值得看

这篇研报给出的核心变化是出货强于预期，但利润弱于预期，市场关注点已转向盈利修复。

研报同时上调了2026至2027年出货与收入预测，说明需求和产能释放节奏正在被重新评估。

⚠️ 风险提示

非联动材料涨价若继续滞后传导，单位盈利可能继续承压。

2027年行业新增产能集中释放后，供需格局或再度转弱。

# 关键词

宁德时代 电池出货 毛利率 产能扩张 储能订单 盈利修复

📊 关键数据

二季度收入

1477.8亿元

2026年二季度，同比增57.0%，环比增14.4%

归母净利润

225.4亿元

2026年二季度，同比增36.5%，环比增8.7%

电池出货量

约232GWh

2026年二季度，同比增长55%，高于一致预期221.5GWh

综合毛利率

23.2%

2026年二季度，环比下降1.6个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

碳酸锂和非联动材料成本向下游传导的实际进度。

储能锁价订单交付完成后，单位盈利能否明显修复。

2027年行业新增产能释放后，供需是否重新转松。

📄 原文要点摘录

研报认为公司二季度出货明显超预期，但利润率承压，后续核心看盈利修复速度、成本传导进展和2027年供需变化。；二季度电池出货约232GWh，同比增长55%，高于市场一致预期。