🧭 先看这份研报的核心结论

有色金属里锂资源链当前的核心变化，是津巴布韦拟以政府持股加强关键矿产控制，行业更可能走向“税收优惠换部分干股”的中性博弈。

📌 核心要点

津巴布韦将锂等14种矿产列为关键矿产，政府最低持股诉求明显升级。

本轮政策仍停留在行政命令层面，具体比例和适用范围尚未最终落地。

研报判断中性结果概率更大，即合理干股配合税收减免以平衡利益。

💡 为什么需要继续看

津巴布韦已是全球锂供给重要一环，政策变化会直接影响锂资源链利润分配。

矿业法仍在推进中，未来30到90天谈判和立法细节可能决定行业预期修正方向。

⚠️ 风险提示

若老矿山被强制追加高比例干股，可能引发仲裁并拖慢项目投资。

若锂价大幅波动，税股交换方案的可接受区间也可能明显收窄。

# 关键词

津巴布韦锂矿 关键矿产 政府干股 税收减免 全球供给 锂精矿产能

📊 关键数据

全球供给占比

9.4%

2026年津巴四家中资企业锂资源供给占全球预计比例

锂精矿产能

177万吨

四家中资上市企业在津合计锂精矿产能

预计锂精矿产量

158万吨

2026年四家中资企业在津预计产量

企业所得税率

25%

若干股5%需降至20%，干股10%需降至15%才可对冲利润影响

📌 接下来重点跟踪什么

继续跟踪矿业法案第二读后的修订内容和正式立法节奏。

关注政府最低持股比例、是否覆盖老矿山及现金收购定价方式。

跟踪企业所得税、特许权使用费等税项是否出现实际减免安排。

📄 研报内容摘录

有色金属里锂资源链当前的核心变化，是津巴布韦拟以政府持股加强关键矿产控制，行业更可能走向“税收优惠换部分干股”的中性博弈。；津巴布韦将锂等14种矿产列为关键矿产，政府最低持股诉求明显升级。