🧭 先看这份研报的核心结论

造纸板块目前处于底部企稳阶段，浆价继续回落缓解成本压力，但纸种表现分化，包装需求在下游消费正增长带动下继续修复。

📌 核心要点

针叶浆和阔叶浆继续下跌，造纸原料成本端压力边际缓和。

箱板纸、瓦楞纸价格延续上涨，但双胶纸和生活纸明显走弱。

消费品社零多数仍为正增长，包装需求修复逻辑暂未破坏。

💡 为什么需要继续看

当前行业处在成本下行与需求修复交汇点，适合观察利润修复能否真正落地。

纸种之间价格与供需分化明显，正是判断哪些环节先改善的关键窗口。

⚠️ 风险提示

港口纸浆库存虽小幅去化，但总量仍偏高，可能压制后续浆价与纸价弹性。

下游二级厂跟涨意愿下降，若终端订单偏弱，箱瓦纸涨价持续性会受限。

# 关键词

造纸包装 浆价回落 箱板纸 瓦楞纸 包装修复 纸种分化

📊 关键数据

箱板纸均价

3648元/吨

截至6月5日，环比+0.6%，同比+2.2%

瓦楞纸均价

3084.57元/吨

截至6月5日，环比+1.4%，同比+10.4%

纸浆港口库存

235.7万吨

4月环比-3.8万吨，但总量仍处年内偏高水平

针叶浆现货均价

4840元/吨

截至本周四，环比下降1.4%

📌 接下来重点跟踪什么

持续跟踪纸浆港口库存是否继续下降，以及浆价能否止跌企稳。

观察箱板纸、瓦楞纸涨价后，下游二级厂接单和补库意愿是否回升。

跟踪食品饮料、日用品等社零增速，验证包装需求修复持续性。

📄 研报内容摘录

造纸板块目前处于底部企稳阶段，浆价继续回落缓解成本压力，但纸种表现分化，包装需求在下游消费正增长带动下继续修复。；针叶浆和阔叶浆继续下跌，造纸原料成本端压力边际缓和。