🧭 先看这份研报的核心结论

游戏Ⅱ研报核心判断是：2026年下半年景气修复更看新品供给、AI游戏进展和电竞赛事外溢三条线共振。

📌 核心要点

2026Q1中国游戏市场收入971.72亿元，同比增13.38%。

2026Q1 A股游戏板块归母净利同比增436%，盈利弹性明显修复。

短期驱动看新品上线，中期估值想象更多来自AI游戏与智能体落地。

💡 为什么需要继续看

上半年游戏黑马偏少，但Q1行业收入和板块利润已回升，说明基本面并非持续走弱。

下半年暑期新品、电竞赛事和AI应用进展都有明确观察点，行业验证节奏更清楚。

⚠️ 风险提示

若重点新品上线后流水不及预期，行业修复节奏可能再次放缓。

AI游戏和新技术若停留在概念展示，估值扩张逻辑会明显减弱。

# 关键词

游戏Ⅱ 新品供给 AI游戏 电竞赛事 行业修复 估值重估

📊 关键数据

行业销售收入

971.72亿元

2026Q1中国游戏市场实际销售收入，同比+13.38%

板块归母净利增速

+436%

2026Q1 A股游戏板块总归母净利润同比增速

主要公司利润贡献

20.27/10.80/8.73/7.81亿元

2026Q1世纪华通、巨人网络、三七互娱、恺英网络归母净利

AI Agent市场规模

10010亿元

2026E中国市场规模，研报称2023-2028年CAGR约125%

📌 接下来重点跟踪什么

重点跟踪暑期新游上线后的流水排名与留存表现。

跟踪电竞赛事对用户活跃、付费和周边消费的外溢效果。

跟踪AI游戏产品是否进入可商业化、可持续运营阶段。

📄 研报内容摘录

游戏Ⅱ研报核心判断是：2026年下半年景气修复更看新品供给、AI游戏进展和电竞赛事外溢三条线共振。；2026Q1中国游戏市场收入971.72亿元，同比增13.38%。