🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，美格智能正从传统数传模组转向AI智能模组，海外IOT与FWA放量、车载业务调整后，有望带动盈利重新回升。

📌 核心要点

2026年一季度营收9.3亿元，同比降7.0%，但归母净利同比增0.8%。

海外IOT与FWA需求较强，国内车载业务受客户调整后预计企稳回升。

公司将AI模组升级为智能体中枢，产品形态和应用场景明显扩展。

💡 为什么需要继续看

一季报显示收入承压但利润修复，说明业务结构变化已开始影响盈利质量。

端侧AI、智能体盒子、机器人等新方向正在落地，近端还有产线和新品推进。

⚠️ 风险提示

存储芯片涨价若难向下游传导，毛利率可能继续承压。

车载大客户减少采购或自研模组，相关收入恢复节奏可能偏慢。

# 关键词

美格智能 AI模组 海外IOT FWA 智能座舱 盈利修复

📊 关键数据

一季度营收

9.3亿元

2026年Q1，同比-7.0%，环比+0.2%

归母净利润

0.5亿元

2026年Q1，同比+0.8%，环比+57.9%

智能模组收入占比

66.1%

2025年前三季度，智能模组及解决方案收入占比

2026年预测PE

62.8倍

按6月1日收盘价测算，对应2026年预期估值

📌 接下来重点跟踪什么

海外FWA大客户放量是否延续，能否继续支撑收入增长。

AI盒子、智能体模组在机器人和座舱场景的订单兑现节奏。

存储价格与新产线摊销变化，对毛利率修复影响多大。

📄 研报内容摘录

研报认为，美格智能正从传统数传模组转向AI智能模组，海外IOT与FWA放量、车载业务调整后，有望带动盈利重新回升。；2026年一季度营收9.3亿元，同比降7.0%，但归母净利同比增0.8%。