🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：公司铅酸主业提供稳定现金流，锂电减亏推进，钠电已从研发走向小规模工程化应用。

📌 核心要点

低压铅酸业务维持行业领先，是公司当前收入和现金流的稳定底盘。

2026年归母净利润预计12.72亿元，同比增51.8%，盈利改善明显。

钠电已实现小规模装车和小批量生产，业务从验证走向初步落地。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了未来三年盈利预测，便于判断公司利润修复是否具备持续性。

公司同时披露锂电、钠电进展，能帮助投资者看清新业务是否只是概念而非落地。

⚠️ 风险提示

若原材料涨价难以向下游传导，毛利率改善可能低于研报预期。

海外业务拓展若慢于预期，锂电和新场景放量节奏可能受影响。

# 关键词

骆驼股份 低压铅酸 低压锂电 钠电池 盈利修复 高分红

📊 关键数据

营业收入

189.02亿元

2026年预测，同比增15.9%

归母净利润

12.72亿元

2026年预测，同比增51.8%

毛利率

17.9%

2026年预测，较2025年提升2.9个百分点

现金分红比例

50.41%

2025年年报拟每10股派3.60元，合计4.22亿元

📌 接下来重点跟踪什么

低压锂电在铅改锂及海外细分场景中的订单兑现节奏。

钠电池后续装车规模、上市进度和应用边界拓展情况。

原材料价格波动后，成本向终端传导是否顺畅。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：公司铅酸主业提供稳定现金流，锂电减亏推进，钠电已从研发走向小规模工程化应用。；低压铅酸业务维持行业领先，是公司当前收入和现金流的稳定底盘。