🧭 先看这份研报的核心结论

IT服务Ⅱ短期板块表现偏弱，但AI服务器景气仍强，订单高增、供应链优先级和液冷集成能力正成为产业链核心变量。

📌 核心要点

计算机板块本周下跌7.56%，明显跑输沪深300达8.53个百分点。

AI服务器需求继续走强，戴尔全年AI优化服务器收入指引上调至约600亿美元。

行业资金短线更偏向通信和电子，但算力相关服务器方向仍被重点跟踪。

💡 为什么需要继续看

一边是板块资金面走弱，一边是AI服务器基本面超预期，能帮助区分景气与股价节奏。

研报给出了订单、收入指引和供应链优先级等线索，便于跟踪算力产业链真实景气度。

⚠️ 风险提示

高端GPU供应若再度趋紧，服务器交付节奏可能被卡住。

算力投入回报承压，企业和云厂商扩产节奏可能放缓。

# 关键词

AI服务器 算力景气 积压订单 液冷方案 供应链红利 估值重估

📊 关键数据

全年营收指引

1670亿美元

2027财年中值，同比增约50%

AI服务器收入指引

约600亿美元

2027财年，同比增约144%

AI服务器专项营收

161亿美元

27Q1，同比增757%

AI积压订单

513亿至620亿美元

27Q1季末，较上年同期显著抬升

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪AI服务器积压订单能否持续转化为季度收入。

重点观察高端GPU供应紧张是否缓解，以及交付周期变化。

继续验证液冷和全栈方案对利润率改善的持续性。

📄 研报内容摘录

IT服务Ⅱ短期板块表现偏弱，但AI服务器景气仍强，订单高增、供应链优先级和液冷集成能力正成为产业链核心变量。；计算机板块本周下跌7.56%，明显跑输沪深300达8.53个百分点。