🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心是民士达拟收购中菱科技控股权，借此打通绝缘材料供应链，并进一步承接电网升级与算力中心需求。

📌 核心要点

公司拟以8000万元收购中菱科技51%股权，推进产业链垂直整合。

中菱科技2025年净利润1261.79万元，未来三年设定业绩承诺。

研报预计2026至2028年归母净利润持续增长，估值倍数逐年回落。

💡 为什么需要继续看

这次并购不只是扩品类，更关系到公司能否把上游材料与下游深加工真正打通。

当前电网升级、算电协同带来新增需求，研报把并购与景气方向直接联系起来。

⚠️ 风险提示

若并购后供应链整合慢于预期，协同降本和直供直销效果可能打折。

若原料价格明显波动，可能压缩毛利率并影响利润兑现节奏。

# 关键词

民士达 中菱科技 绝缘材料 电网升级 算电协同 盈利预测

📊 关键数据

营业收入

5.45亿元

2026年预测，同比增22.5%

归母净利润

1.41亿元

2026年预测，同比增10.6%

收购金额

8000万元

拟收购中菱科技51%股权

毛利率

37.2%

2026年预测，2027年回升至40.5%

📌 接下来重点跟踪什么

收购是否在2026年内完成，以及业绩承诺能否顺利落地。

并购后直供直销和降本协同是否体现在毛利率与净利率上。

新能源、电网、算力中心相关订单拓展进度是否加快。

📄 研报内容摘录

研报核心是民士达拟收购中菱科技控股权，借此打通绝缘材料供应链，并进一步承接电网升级与算力中心需求。；公司拟以8000万元收购中菱科技51%股权，推进产业链垂直整合。