🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司凭借北京核心区稀缺数据中心资源与新股东赋能，叠加密云智算项目建设，收入增长和亏损收窄可期。

📌 核心要点

北京核心区域机房资源稀缺，公司区位卡位优势被进一步强化。

控股股东变更完成后，资金、客户和能耗指标支持明显增强。

密云智算项目有望成为近年主要业绩增量，推动收入加快增长。

💡 为什么需要继续看

一是北京正推进存量数据中心升级和低效产能腾退，稀缺资源价值更突出。

二是公司控股权刚完成切换，密云项目资金与落地条件出现新的边际变化。

⚠️ 风险提示

密云智算项目若建设或上架进度偏慢，业绩增量兑现会延后。

固定资产折旧增加过快，可能压制利润转正节奏。

# 关键词

铜牛信息 北京数据集团 密云智算项目 数据中心 综合算力 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

3.38亿元

2026年预测，同比增29.97%

归母净利润

-902万元

2026年预测，较2025年亏损明显收窄

高性能机柜

超6000个

密云项目建成后计划部署规模

毛利率

21.8%

2026年预测，较2025年1.4%明显改善

📌 接下来重点跟踪什么

密云智算项目建设进度及高性能机柜实际投放节奏。

北京数据集团入主后，客户导入和项目落地是否加快。

毛利率改善和净利润由负转正的兑现情况。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司凭借北京核心区稀缺数据中心资源与新股东赋能，叠加密云智算项目建设，收入增长和亏损收窄可期。；北京核心区域机房资源稀缺，公司区位卡位优势被进一步强化。