🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，公司2025年业绩承压，但液冷服务器滑轨与高端新品储备，正被视为后续增长的重要来源。

📌 核心要点

2025年营收降至3.70亿元，归母净利润同比下滑22.09%。

家电下游竞争加剧拖累业绩，券商下调了2026至2027年盈利预测。

液冷服务器滑轨需求增长快，高附加值新品已进入样品测试阶段。

💡 为什么需要继续看

公司短期业绩下滑与中长期新业务扩张并存，正处在旧业务承压、新增长验证的阶段。

液冷服务器市场高增长有明确数字支撑，能帮助判断公司后续业绩修复靠什么实现。

⚠️ 风险提示

家电领域下游竞争若继续加剧，传统业务利润可能进一步承压。

带压板L型滑轨等新品若测试或放量慢于预期，增长兑现会推迟。

# 关键词

海达尔 服务器滑轨 液冷服务器 研发投入 高端新品 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

3.70亿元

2025年，同比下降11.17%

归母净利润

6341.10万元

2025年，同比下降22.09%

研发费用

1401万元

2025年，同比增长10.34%

有效专利数

132项

2025年末，新增发明专利7项、PCT专利3项

📌 接下来重点跟踪什么

液冷服务器滑轨新品样品测试后，何时进入客户批量导入。

服务器滑轨业务能否对冲家电业务竞争带来的利润压力。

2026年起营收和归母净利润是否按预测恢复双位数增长。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，公司2025年业绩承压，但液冷服务器滑轨与高端新品储备，正被视为后续增长的重要来源。；2025年营收降至3.70亿元，归母净利润同比下滑22.09%。