🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司在特种电源基本盘稳固基础上，受益AI数据中心电源需求放量，2026年业绩有望由亏转盈。

📌 核心要点

2026年一季度营收同比增长38.77%，亏损同比小幅收窄。

公司已覆盖服务器一次到三次电源，产品布局较完整。

与ADI合作切入北美供应链，海外增量被视为关键看点。

💡 为什么需要继续看

AI服务器功耗快速提升，电源价值量上升，公司正处在需求放大的时间窗口。

公司扩产、海外产线和股权激励同步推进，后续业绩验证节点较为集中。

⚠️ 风险提示

ADI合作放量及海外订单拓展若慢于预期，新增收入兑现会受影响。

三次电源仍在测试或开发阶段，若推广受阻，成长逻辑会打折。

# 关键词

新雷能 AI电源 ADI合作 数据中心 产能释放 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

3.24亿元

2026年一季度，同比增38.77%

归母净利润

-4307万元

2026年一季度，亏损同比小幅收窄

数据中心电源现有产能

合计9亿元

模块类5亿元，非模块类4亿元

2026年预测净利润

1.13亿元

研报预计全年实现扭亏转盈

📌 接下来重点跟踪什么

ADI合作产品后续是否从小批量进一步走向批量交付。

马来西亚产线和特种电源扩产项目的投产节奏是否如期。

二次、三次电源产品送样、测试和客户导入进展。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司在特种电源基本盘稳固基础上，受益AI数据中心电源需求放量，2026年业绩有望由亏转盈。；2026年一季度营收同比增长38.77%，亏损同比小幅收窄。