🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司已走出低谷，2025年盈利转正、现金流明显改善，机器人主业增长和全球化扩张将继续支撑后续修复。

📌 核心要点

2025年收入48.88亿元，同比增21.93%，经营拐点已较清晰。

归母净利润扭亏为盈，四季度毛利率升至32.97%，修复趋势增强。

海外和高端机器人业务继续扩张，2026年欧洲业务被看好大幅增长。

💡 为什么值得继续看

公司不只看收入增长，利润、毛利率和经营现金流同步改善，质量变化更值得跟踪。

机器人与AI、具身智能、海外扩张三条线同时推进，后续验证点和市场关注点较集中。

⚠️ 风险提示

欧洲等海外市场拓展若慢于预期，可能拖累机器人业务增速兑现。

高端产品研发和具身智能场景落地若延后，盈利修复节奏可能受扰动。

# 关键词

埃斯顿 工业机器人 盈利修复 经营现金流 海外扩张 具身智能

📊 关键数据

营业收入

48.88亿元

2025年，同比增长21.93%

归母净利润

0.45亿元

2025年，成功扭亏为盈

经营性现金流净额

5.07亿元

2025年，同比大增788.37%

第四季度毛利率

32.97%

2025年Q4，环比提升2.88个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

后续毛利率和净利率能否继续提升，验证修复是否可持续。

欧洲业务放量、海外客户导入进展是否兑现研报预期。

AI与具身智能场景落地后，能否形成可见订单和收入贡献。

📄 研报内容摘录

研报认为公司已走出低谷，2025年盈利转正、现金流明显改善，机器人主业增长和全球化扩张将继续支撑后续修复。；2025年收入48.88亿元，同比增21.93%，经营拐点已较清晰。