🧭 先看这份研报的核心结论

半导体景气主线仍在AI，晶圆代工龙头业绩和资本开支同步上修，说明先进制程需求仍强，行业修复正向高端环节集中。

📌 核心要点

台积电一季度营收和净利均超预期，反映AI相关需求强于市场原先判断。

公司将2026年营收增幅预期上调至超过30%，景气判断较此前进一步抬升。

资本开支继续上修并扩充3nm产能，先进制程供给正围绕AI需求加速布局。

💡 为什么需要继续看

这是观察半导体高端景气是否延续的重要窗口，龙头指引往往领先产业链需求变化。

营收、毛利率和资本开支同时上修，说明行业不只是出货改善，更有结构性升级支撑。

⚠️ 风险提示

若AI服务器和HPC客户拉货放缓，先进制程扩产节奏可能低于当前预期。

若地缘扰动影响跨地区建厂与供应链协同，3nm扩产兑现节奏可能延后。

# 关键词

半导体 AI需求 先进制程 资本开支 3nm产能 HPC

📊 关键数据

营收

359亿美元

台积电1Q26，同比+35.1%，环比+8.4%

净利润

5725亿新台币

台积电1Q26，同比+58.3%，环比+13.2%

HPC收入占比

61%

台积电1Q26，环比+20%，为最主要应用方向

资本开支指引

520-560亿美元高位

2026年进一步上调，用于满足AI与先进制程需求

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪2Q26营收与毛利率指引能否继续兑现超预期。

重点观察3nm扩产进度与N2量产良率是否持续验证。

持续跟踪HPC收入占比变化，确认AI需求是否仍强于手机等传统应用。

📄 研报内容摘录

半导体景气主线仍在AI，晶圆代工龙头业绩和资本开支同步上修，说明先进制程需求仍强，行业修复正向高端环节集中。；台积电一季度营收和净利均超预期，反映AI相关需求强于市场原先判断。