🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年业绩高增主要由电动两轮车和服务机器人放量驱动，盈利能力与现金流同步改善。

📌 核心要点

2025年营收212.78亿元，同比增长49.9%，增长速度较快。

归母净利润17.58亿元，同比增长62.2%，利润增速快于收入。

两轮车与机器人销量大增，成为公司收入和盈利提升的核心来源。

💡 为什么需要继续看

这份研报给出了2025年完整经营结果，能直接验证公司增长是否真正落到收入和利润上。

两轮车、割草机器人都处在行业变化阶段，当前正好能观察份额集中和新品放量进展。

⚠️ 风险提示

2025年四季度归母净利润转亏，短期盈利波动已经出现。

原材料成本和汇率若持续波动，可能压缩硬件产品利润空间。

# 关键词

九号公司 电动两轮车 割草机器人 销量增长 盈利改善 现金流

📊 关键数据

营业收入

212.78亿元

2025年，同比增长49.9%

归母净利润

17.58亿元

2025年，同比增长62.2%

电动两轮车销量

420.69万台

2025年，同比增长57.4%

经营性净现金流

44.44亿元

2025年，同比增长32.5%

📌 接下来重点跟踪什么

电动两轮车销量增速和毛利率能否继续维持较高水平。

割草机器人在欧洲之外市场的放量节奏是否加快。

四季度亏损是否为阶段性扰动，后续利润率能否修复。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年业绩高增主要由电动两轮车和服务机器人放量驱动，盈利能力与现金流同步改善。；2025年营收212.78亿元，同比增长49.9%，增长速度较快。