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先看这份研报的核心结论
IT服务Ⅱ中与AI算力相关环节正迎来景气强化信号，需求爆发、供给融资打通、租赁价格上涨，行业进入新一轮扩张验证期。
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核心要点
国内大模型日均Token调用量突破140万亿，较2024年初增长超千倍。
H100一年期租赁价5个月涨近40%，说明高端算力仍明显紧缺。
应用形态正从Chatbot转向Agent，单次任务算力消耗显著抬升。
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为什么值得继续看
这篇研报给出了需求、供给、价格三端同时强化的证据，能更快判断行业景气是否在升温。
Agent开始替代单纯对话模型，意味着算力、存储、互联等产业链受益方向正在发生扩展。
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风险提示
若模型厂商新品研发和商业部署慢于预期，算力扩张节奏可能放缓。
若下游资本开支出现周期性收缩，数据中心与配套采购会受扰动。
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关键词
AI算力
Agent
Token调用
GPU租赁
国产替代
资本开支
