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先看这份研报的核心结论
研报认为，公司2025年业绩在AI相关高端PCB需求带动下明显增长，收入、利润和盈利能力同步提升，且前沿技术与产能布局有望继续受益。
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核心要点
2025年营收189.45亿元，同比增长42.00%，增长速度明显加快。
归母净利润38.22亿元，同比增长47.74%，利润增速快于收入。
毛利率提升至35.48%，产品结构优化带动盈利质量改善。
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为什么值得继续看
这份年报把AI服务器、高速交换机需求如何传导到PCB业绩，给出了较清晰验证。
公司同时披露了CoWoP、mSAP等前沿布局，说明市场关注点已从业绩走向下一阶段技术卡位。
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风险提示
若AI服务器和高速网络设备需求放缓，数据通讯板收入增速可能回落。
若CoWoP等新技术推进慢于预期，前瞻布局转化为业绩的节奏会延后。
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关键词
沪电股份
高端PCB
AI服务器
数据通讯
毛利率提升
前沿工艺
