🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：扬杰科技2025年业绩稳健增长，2026年在提价、海外扩产和高毛利业务放量带动下，收入与盈利仍有上行动力。

📌 核心要点

2025年营收71.30亿元，同比增长18.18%，归母净利润增长25.55%。

2025年四季度利润短期承压，研报判断主要受战略调整和海外客户去库存影响。

越南封装厂满产满销，车规级6寸晶圆厂启动建设，海外IDM布局继续推进。

💡 为什么需要继续看

公司同时出现提价、海外高毛利订单增长和新产能落地，都是影响2026年业绩的关键变量。

SiC芯片与车规模块已进入量产和订单兑现阶段，说明新业务开始从投入期走向验证期。

⚠️ 风险提示

若汽车电子、服务器电源、储能需求放缓，营收上行节奏可能弱于预期。

若客户导入或海外订单兑现偏慢，毛利率回升和扩产收益可能延后。

# 关键词

扬杰科技 功率半导体 海外IDM 越南工厂 SiC模块 毛利率修复

📊 关键数据

营业收入

71.30亿元

2025年，同比增长18.18%

归母净利润

12.59亿元

2025年，同比增长25.55%

综合毛利率

34.27%

2025年，同比提升1.19个百分点

现金分红

每10股派5元

拟合计派发现金股利2.72亿元

📌 接下来重点跟踪什么

2026年一季度提价后，产品均价和毛利率能否继续改善。

越南封装扩产及6寸晶圆厂建设进度，是否按计划推进到量产节点。

SiC芯片和车规模块订单转收入的节奏，尤其是Tier1客户放量情况。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：扬杰科技2025年业绩稳健增长，2026年在提价、海外扩产和高毛利业务放量带动下，收入与盈利仍有上行动力。；2025年营收71.30亿元，同比增长18.18%，归母净利润增长25.55%。