🧭 先看这份研报的核心结论

浙江荣泰2025年主业保持增长，机器人业务开始并表且毛利率较高，但海外项目确认节奏拖累阶段性盈利表现。

📌 核心要点

2025年营收13.8亿元，同比增长21.2%，主业延续稳健扩张。

归母净利润2.8亿元，同比增长20.9%，但四季度毛利率明显下滑。

机器人业务并表收入0.9亿元，毛利率达47%，新增长点开始兑现。

💡 为什么值得继续看

一边是新能源主业稳增长，一边是机器人业务放量，市场更关注双轮驱动是否成立。

泰国和墨西哥产能推进、海外客户定点释放，正处在业绩验证前的关键阶段。

⚠️ 风险提示

海外项目确认节奏偏慢，可能继续压低外销占比和整体毛利率。

机器人工厂扩产若低于计划，订单兑现和盈利弹性会受影响。

# 关键词

浙江荣泰 云母材料 机器人业务 泰国工厂 海外订单 毛利率

📊 关键数据

营业收入

13.76亿元

2025年，同比增长21.24%

归母净利润

2.78亿元

2025年，同比增长20.90%

机器人业务收入

0.9亿元

2025年并表，毛利率47%

经营性现金流

2.79亿元

2025年，同比增长33.2%