🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年利润大增主要靠海外电子支付与跨境支付拉动，国内收单承压，但四季度已有明显修复，并开始加码AI硬件布局。

📌 核心要点

2025年营收基本持平，但归母净利润同比翻倍至4.69亿元。

国内收单业务收入下滑、毛利率下降，拖累全年扣非利润表现。

海外设备销售和跨境支付高增长，成为当前主要增量来源。

💡 为什么值得继续看

公司四季度营收和扣非利润明显回升，说明短期经营拐点开始出现。

海外业务占比升至36.15%，叠加AI新布局，增长结构正在变化。

⚠️ 风险提示

国内收单业务若继续降价抢商户，收入和毛利率仍可能承压。

AI硬件和跨境支付前期投入较大，若落地慢会拖累利润兑现。

# 关键词

新国都 海外收入 跨境支付 电子支付 AI硬件 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

31.80亿元

2025年，同比增长1.03%

归母净利润

4.69亿元

2025年，同比增长100.17%

境外收入

11.49亿元

2025年，同比增长26.14%，占比36.15%

2026年预期PE

22.48倍

研报预测口径，对应2026年每股收益1.01元