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先看这份研报的核心结论
公司2025年营收和利润继续增长，储能高增与现金流改善支撑主线，但四季度业绩明显承压。
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核心要点
2025年营收891.84亿元，同比增长14.55%。
归母净利润134.61亿元，同比增长21.97%，全年盈利稳增。
储能系统收入同比增49.39%，成为最核心增长来源。
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为什么值得继续看
年报同时出现全年增长与四季度下滑，能帮助判断短期波动是否影响主线。
经营现金流同比大增40.18%，说明回款改善正在增强业绩质量。
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风险提示
四季度营收同比降18.37%，归母净利同比降54.02%。
贸易政策变化和地缘冲突可能扰动海外扩张与供应链稳定。
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关键词
阳光电源
储能系统
光伏逆变器
经营现金流
海外储能
盈利修复
