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先看这份研报的核心结论
研报认为公司2025年业绩明显修复，四大业务同步增长，服务器与光模块液冷成为新增看点，但新业务兑现仍需持续验证。
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核心要点
2025年营收27.7亿元，同比增49.14%，归母净利扭亏转正。
天线、线束、散热、传感器四大业务齐增，散热收入同比翻倍。
服务器液冷已送样测试，光模块液冷板推进中，属新增长观察点。
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为什么值得继续看
公司刚从亏损转向盈利，且增长并非单一业务驱动，说明经营修复更有持续性。
AI算力相关液冷业务开始落地，给传统消费电子公司带来新的估值讨论空间。
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风险提示
服务器液冷和光模块液冷若送样后转单不顺，新业务弹性会打折。
散热与传感器业务毛利率下滑，若规模扩张不带来改善，利润释放会受限。
