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先看这份研报的核心结论
IT服务Ⅱ中的国内算力链正进入业绩临界点，需求由训练扩展到推理，供给改善叠加涨价传导，行业景气明显抬升。
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核心要点
2026年3月国内日均Token调用量突破140万亿，两年增长超千倍。
算力需求从云端训练转向训练加推理双轮驱动，推理侧斜率明显抬升。
CPU、云服务与AI编程产品相继提价，行业进入全链通胀验证阶段。
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为什么值得继续看
需求、供给、价格三条线同时出现变化，说明行业景气已从主题走向业绩验证。
国产芯片和算力服务从可用走向好用，产业链受益范围正从芯片外溢到AIDC与云。
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风险提示
若下游互联网与行业客户资本开支放缓，算力订单兑现节奏可能低于预期。
若国产芯片研发和生态适配推进偏慢，供给放量与盈利释放可能延后。
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关键词
国产算力
Token调用
推理需求
CPU涨价
AIDC
国产替代
