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先看这份研报的核心结论
研报核心判断是：华工科技2025年业绩增长主要靠光连接业务放量，高端光模块与前瞻技术布局，使其更受益于国内AI算力建设启动。
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核心要点
2025年营收143.55亿元、归母净利14.71亿元，分别同比增22.59%和20.48%。
联接业务收入同比大增53.4%，成为拉动全年业绩增长的主要引擎。
光电器件毛利率升至13.3%，较上年提升4.85个百分点，显示产品结构优化。
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为什么值得继续看
公司已从传统制造延伸到AI算力链，当前市场更关注光模块和高速互联的兑现节奏。
2025年年报已给出增长验证，且2026年被研报定义为国内AI算力建设起步之年。
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风险提示
若国内AI算力建设推进偏慢，高速光模块需求释放可能低于研报预期。
4Q25已出现客户采购节奏调整，若持续可能压制收入与单季利润表现。
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关键词
华工科技
光连接
800G
1.6T
毛利率修复
AI算力
