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先看这份研报的核心结论
工业富联2025年收入和利润大幅增长，核心动力来自云计算与AI服务器放量，AI算力建设正带动公司进入新一轮业绩兑现期。
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核心要点
2025年营收9028.87亿元，同比增长48.22%，全年增长明显提速。
归母净利润352.86亿元，同比增长51.99%，利润增速快于收入。
云计算业务收入6026.79亿元，同比增长88.7%，成为最大增长引擎。
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为什么值得继续看
这份年报显示AI服务器需求已从预期走向兑现，下半年尤其四季度增长更明显。
除了服务器，高速交换机也开始放量，说明公司受益点正从单一业务向网络侧扩展。
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风险提示
若AI服务器需求释放低于预期，云计算业务高增长可能放缓。
若全球云厂商资本开支节奏变化，收入逐季抬升趋势或受影响。
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关键词
工业富联
云计算
AI服务器
高速交换机
盈利修复
估值回落
