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先看这份研报的核心结论
IT服务Ⅱ周内核心判断是，全球大模型迭代加快、头部算力公司业绩继续超预期，算力景气度仍在延续。
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核心要点
海外与国内模型密集升级，多模态、长上下文和智能体能力继续提升。
英伟达数据中心收入同比增75%，显示AI算力需求仍处高景气区间。
国产算力厂商业绩改善，收入高增且亏损收窄，产业链验证在增强。
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为什么值得继续看
模型能力升级正在推动训练和推理需求同步扩张，行业景气有了更直接的数据支撑。
海外龙头业绩和国产厂商预告同时改善，说明算力景气正从主题走向业绩验证。
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风险提示
若下游大模型训练和推理投入放缓，算力需求增速可能回落。
若政策推进或技术迭代低于预期，国产算力兑现节奏可能延后。
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关键词
AI算力
大模型迭代
数据中心
国产算力
推理需求
业绩验证
